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智堡:天量资金持续流入美国货基 大部分用于消化短债供给-诸葛亮

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4月份,MMF对交易商回购的敞口较上月增加870亿美元,而对FICC保荐回购的敞口减少430亿美元,至2210亿美元。美联储隔夜逆回购工具 (RRP) 使用量下降了2830亿美元,仅为20亿美元。这是由于上个月短期国债发行激增,短债收益率超过了RRP工具0%的利率,因此MMF减少了存放在美联储的资金。(图3: JPM)

由于上述原因,短期国债目前在政府型和优先型基金的投资组合中所占比例创新高 (图4: JPM),市场上42%的短期美债已被MMF持有 (图5: JPM),同时MMF的购买主要集中在短期国债曲线的前端 (图6: JPM) 。增持短期美债的不仅仅是政府型货币基金,几乎所有流入优先型货币基金的资金,都被用于购买短期国债,而非信用产品。优先型货币基金在4月份继续去风险,从信用产品转向国债,CP/CD/TD敞口减少了20亿美元,这可能会给3个月期LIBOR带来压力。

智堡:天量资金持续流入美国货基 大部分用于消化短债供给

天量资金持续流入美国货基 大部分用于消化短债供给随着投资者和企业持续积累现金以抵御COVID-19冲击,4月份应税货币市场基金 (MMF) 获得3840亿美元资金流入 (图1: JPM)。其中,政府型货币基金净流入3360亿美元,优先型货币基金净流入480亿美元 (图2: JPM)。

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